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海能實業半年報大秀財技避免業績“變臉”,卻沒能避免低級錯誤
來源:金色光  作者:  發布時間:2019-09-30 16:13:17
公開資料顯示,海能實業主要從事電子信號傳輸適配產品的設計及生產業務,包括線束類、信號適配器、電源適配器和其他消費電子產品。
 
據2019年半年報披露,海能實業上半年實現營業收入4.88億元,同比增長0.15%;歸屬凈利潤為6598.04萬元,同比大漲84.03%;扣非歸屬凈利潤為4001.28萬元,同比增長18.59%。海能實業在營業收入微增0.15%的情況下實現了歸屬凈利潤的大幅上漲,可以謂之“神奇”。
 
經仔細研究后我們發現,這一“神奇”現象主要歸功于當期高額的政府補助,上半年海能實業計入當期損益的政府補助為3042.21萬元,占當期凈利潤的46.11%,而營業收入“微增長”也少不了應收項目的助力,避免了海能實業剛一上市就營收“變臉”的尷尬局面。同時,海能實業的半年報延續了其招股書“粗制濫造”的風格,報告中2018年上半年營業收入及營業成本的數據披露竟前后不一。

 

 

政府補助貢獻近半凈利潤,應收項目造就營收“微增長”

 
據2019年半年報顯示,上半年海能實業計入當期損益的政府補助高達3042.21萬元,與上年同期的1271.41萬元相比增長139.28%。上半年,海能實業實現凈利潤6598.04萬元,政府補助與凈利潤之比高達46.11%,同比增加10.65個百分點。也就是說,海能實業上半年近一半的凈利潤來自政府補助。
 
事實上,在IPO報告期內,政府補助也一直在海能實業的財務報表中充當重要角色。據招股書披露,2016年-2018年,海能實業計入當期損益的政府補助分別為1394.16萬元、1476.11萬元和2250.77萬元,占當期凈利潤的比例分別為16.77%、14.11%和19.31%,占比均不容忽視。
 
同時,海能實業應收賬款金額及占當期營收的比例均有明顯增加。截至2019年6月30日,海能實業的應收賬款賬面價值為2.17億元,與2018年6月末相比增加27.55%。應收賬款凈額占當期營收的比例為44.51%,同比增加9.56個百分點。
 
而在2018年,海能實業就已出現應收賬款增幅高于營業收入增幅的情況。2018年期末,海能實業的應收賬款賬面價值為2.26億元,同比增加37.78%,而當期營業收入為11.30億元,同比增加26.19%。海能實業營收質量持續下滑的情況令人擔憂。
 
值得注意的是,2019年上半年,海能實業另有應收票據34.99萬元,因此應收項目的賬面價值合計為2.17億元,與2018年期末的2.26億元相比減少了837.36萬元,而正是這不起眼的八百多萬使得海能實業當期營收實現微增長,避免了剛一上市就營收同比下滑的“變臉”局面。
 
一般情況下,應收項目凈額的減少會反映到當期確認的營收增長之中。那么,分兩種情況分析,第一種情況,海能實業上半年實現的銷售沒有產生新的應收項目,那么從2019年上半年的營業收入4.88億元中,減去上述應收票據及應收賬款凈額的減少金額,從而剩余的4.79億元才直接反映了海能實業在2019年上半年內實際銷售的成果。另一種情況,海能實業上半年實現的銷售成果產生了新的應收項目,結合2019年上半年營收項目減少情況,那么2018年期末2.26億元的應收賬款凈額中將有更多的部分被確認收入并計入2019年上半年營收中,也就是說,2019年上半年的實際銷售成果可能更少。
 
因此,扣除了應收項目凈額減少值837.36萬元后的營收收入是海能實業上半年實際銷售成果的最好情況,即海能實業上半年的實際銷售成果最多為4.79億元,與2018年上半年4.87億元的營收相比減少1.57%。
 
那么問題來了,2018年上半年,海能實業的營收中就不包括應收項目凈額減少的貢獻嗎?
 
據海能實業的招股說明書披露,截至2018年6月30日,公司的應收賬款和應收票據凈額合計為1.71億元,而2017年期末的應收賬款和應收票據凈額合計為1.68億元,2018年中期比2017年期末增長了2.02%。因此,海能實業在2018年上半年確認的營業收入應該少于其實際銷售成果,兩者的差額反映在了當期末應收票據及應收賬款凈額的增長上。
 
由此可見,2019年上半年的實際銷售成果并不及上年同期,雖然應收項目凈額減少幫助海能實業當期獲得營業收入微增長,但這對于一家剛剛上市的企業來說并不是長久之計。

 

 

低級錯誤再次出現,半年報和招股書“一脈相承”

 
今年4月,我們曾發布題為《管理費用數據前后不一,海能實業IPO招股書最好召回》的報道。文中指出,在海能實業的同一本招股書上,在報告期同一期內,在同一統計口徑下,竟然存在著兩個金額完全不同的管理費用。這一低級錯誤恰恰反映出,海能實業的招股書質量太過粗制濫造。
 
令人意想不到的是,在海能實業上市后的首份半年報中,竟再次出現了數據披露前后不一致的低級錯誤。
 
合并利潤表
合并財務報表項目注釋:營業收入和營業成本
 
在合并利潤表中,海能實業披露,2019年上半年的營業收入為4.88億元,而上年同期為4.87億元;2019年上半年的營業成本為3.57億元,而上年同期為3.75億元。
 
而在合并財務報表項目注釋中,2019年上半年的營業收入和營業成本與合并利潤表中披露的一致,但2018年上半年的相關數據卻完完全全不一樣了,營業收入和營業成本分別變成了4.88億元和3.76億元。
 
對此,我們本想通過海能實業在2018年10月26日報送的招股說明書申報稿來確認2018年上半年的相關數據,結果卻在招股書申報稿中發現了第三套數據。
 
數據來源:招股說明書(2018年10月26日報送)
 
根據招股書申報稿披露,2018年上半年,海能實業的營業收入為4.86億元,營業成本為3.72億元。兩份報告出現三套數據,這其中的合理性也只能由上市公司來親自解釋了。
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